Warner Bros. mantiene acuerdo con Netflix mientras reabre la conversación con Paramount

En un movimiento estratégico que define el futuro del entretenimiento global, Warner Bros. Discovery (WBD) anunció que el próximo 20 de marzo se llevará a cabo la votación clave de sus accionistas para aprobar el acuerdo de fusión con Netflix.

Sin embargo, la moneda sigue en el aire. La junta directiva de Warner Bros. confirmó que retomará las negociaciones con Paramount-Skydance (PSKY), liderada por David Ellison. El objetivo es obtener una “mejor y última oferta” que supere la propuesta actual de la plataforma de streaming.

El factor Netflix y la prórroga de siete días

Pese a la cercanía de la votación, Netflix ha concedido una prórroga de siete días a WBD. Este margen permite a la empresa de David Zaslav agotar el diálogo con Paramount y resolver dudas pendientes sobre la viabilidad de su propuesta.

Trascendió que representantes de Ellison comunicaron a la junta que estarían dispuestos a pagar 31 dólares por acción, aclarando que dicha cifra aún no representa su límite financiero.

No obstante, bajo los términos actuales, Netflix mantiene el derecho de igualar cualquier oferta que presente Paramount.

La agresiva contraofensiva de Paramount

Para inclinar la balanza, Paramount ha blindado su propuesta con incentivos económicos masivos. El pasado 10 de febrero, la firma añadió beneficios que incluyen cubrir la comisión de rescisión de 2,800 millones de dólares que Warner Bros. tendría que pagar a Netflix si decide abandonar el pacto.

Además, Ellison prometió una “comisión de ticking” de 650 millones de dólares en efectivo por trimestre si el cierre del trato se extiende más allá de 2026, junto con una refinanciación que ahorraría 1,500 millones de dólares en costos operativos.

“Nos hemos centrado exclusivamente en maximizar el valor y la seguridad para nuestros accionistas”, declaró David Zaslav, CEO de Warner Bros. Discovery, subrayando que aún evalúan si la propuesta de Paramount es “viable y vinculante”.

Batalla legal y regulatoria

Uno de los puntos de mayor fricción es la aprobación regulatoria. Paramount sostiene que la unión Warner Bros.-Netflix enfrentará bloqueos antimonopolio severos en Estados Unidos y Europa.

Para navegar este terreno, contrataron a Rene Augustine, exabogada de Donald Trump y experta del Departamento de Justicia, como su nueva estratega de políticas públicas globales.

Por su parte, Netflix y la junta de WBD —que aún recomienda unánimemente el acuerdo original— defienden que su fusión es mayoritariamente vertical y complementaria, lo que facilitaría un camino más rápido y seguro frente a las autoridades.

La incertidumbre ha pasado factura en Wall Street. Analistas de Guggenheim Securities y MoffettNathanson coinciden en que la pugna por Warner Bros. ha lastrado el valor de las acciones de Netflix, limitando su crecimiento mientras no se defina un ganador claro en esta guerra de ofertas que asciende a 82,700 millones de dólares.