Recuperar la confianza empresarial es la clave
La información publicada por el INEGI el pasado 3 de febrero pasó relativamente desapercibida en la discusión pública, pero encierra un mensaje que no debería subestimarse: la confianza empresarial en México volvió a deteriorarse al inicio de 2026.
Se trata de un indicador adelantado del clima económico que, más allá de la cifra puntual, ofrece pistas relevantes sobre el comportamiento futuro de la inversión y de la actividad productiva.
En enero de 2026, el Indicador Global de Opinión Empresarial se ubicó en 48.0 puntos, lo que representó una caída anual de 3.4 puntos. El dato no es menor.
En los indicadores de difusión que utiliza el INEGI, el nivel de 50 puntos marca la frontera entre el optimismo y el pesimismo. Cuando el índice se sitúa por debajo de ese umbral, significa que predominan las respuestas que anticipan un deterioro de las condiciones económicas. Más aún, cuando estas lecturas se prolongan durante varios meses, suelen traducirse en decisiones empresariales defensivas: menor inversión, mayor cautela en la contratación y postergación de proyectos.
Lo más preocupante del dato de enero es su carácter generalizado. Ninguno de los grandes sectores logró mantenerse en terreno optimista. En manufacturas, la confianza se ubicó en 48.4 puntos; en construcción descendió hasta 45.5; en comercio cayó a 47.1 puntos, registrando el mayor ajuste anual; y en los servicios privados no financieros se colocó en 48.8 puntos.
En todos los casos, los niveles actuales son inferiores a los observados un año antes, lo que sugiere que no se trata de un problema aislado, sino de una pérdida de confianza que atraviesa al conjunto de la economía.
La lectura por componentes refuerza esta señal. El rubro que evalúa si es un buen momento para invertir muestra niveles claramente contractivos, particularmente en comercio y construcción, sectores que históricamente reaccionan con rapidez a los cambios en el entorno económico.
En manufacturas, el descenso también fue significativo. El mensaje es claro: las empresas siguen operando y ajustándose, pero no están dispuestas a comprometer capital nuevo bajo las condiciones actuales.
Este comportamiento no responde a una sola causa, sino a la acumulación de señales que afectan las expectativas. En el frente externo, el entorno internacional continúa siendo frágil. Persisten tensiones comerciales, ajustes en la política monetaria global y una elevada incertidumbre sobre la relación económica con Estados Unidos. Para una economía tan abierta e integrada como la mexicana, estos factores influyen directamente en las decisiones de inversión y en la planeación de mediano plazo.
En el ámbito interno, las fuentes de cautela son distintas, pero igualmente relevantes. Siguen presentes las dudas sobre la estabilidad de las reglas del juego, la consistencia regulatoria y la velocidad con la que se toman decisiones estratégicas.
A ello se suman preocupaciones relacionadas con la seguridad, los costos de operación y la viabilidad financiera de proyectos públicos clave. Ninguno de estos elementos, por sí solo, explica la caída de la confianza; en conjunto, configuran un entorno en el que la prudencia se convierte en una respuesta racional.
Un rasgo interesante es que, en varios sectores, las expectativas de largo plazo sobre el país no se han desplomado. Existe todavía una percepción de oportunidades estructurales y de potencial productivo. Sin embargo, la evaluación del presente sí se ha deteriorado y, sobre todo, la disposición a invertir en el corto plazo.
En este contexto, el Programa de Infraestructura presentado recientemente apunta en la dirección correcta, no tanto por el monto anunciado, sino por su posible efecto sobre las expectativas.
La clave no estará únicamente en el anuncio, sino en su implementación. Aterrizar estos proyectos con reglas claras, certidumbre jurídica y tiempos definidos será fundamental para que el programa tenga un impacto real en la confianza empresarial.
Más aún, resulta indispensable dejar claro que la inversión privada es un componente central de la estrategia de crecimiento. No solo la de los grandes consorcios, sino también la de miles de empresas nacionales que sostienen la actividad económica cotidiana. Sin un entorno que incentive la inversión productiva, difícilmente se podrá revertir la tendencia observada en los indicadores de confianza.
La confianza empresarial no es un dato abstracto ni un simple reflejo del ánimo. Es una señal temprana de las decisiones que moldearán el desempeño económico en los próximos trimestres. Ignorar su deterioro sería un error.
Entender sus causas y actuar sobre ellas es, hoy más que nunca, una condición necesaria para recuperar el dinamismo de la economía mexicana.
